Для экономики России крайне нежелательно резкое снижение ключевой ставки до 3 процентов. Это приведет к гиперинфляции и сокращению ВВП. Такие расчеты сделали сотрудники департамента исследований и прогнозирования и департамента денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России.

«Необоснованное смягчение ДКП, выходящее за рамки контрциклической политики, несет значительные риски для экономики. С точки зрения экономической теории необоснованно мягкая ДКП представляет собой так называемую ошибку политики. Такая ошибка может стать как результатом неверных подходов к реализации ДКП, так и следствием политического давления на Центральный банк», – сказано в исследовании сотрудников ЦБ. 

Эксперты смоделировали ситуацию: при текущей инфляции в 6 процентов ЦБ резко опускает ключевую ставку до 3 процентов (в настоящее время этот показатель составляет 15,5 процента) «для дополнительного стимулирования экономики». И оставляет ее на этом уровне длительное время. Низкая ключевая ставка на первом этапе поддержит экономику страны. ВВП при этом будет расти опережающими темпами.

«Однако высокие темпы роста экономики, складывающиеся под влиянием чрезмерно мягкой ДКП, являются неустойчивыми», – сказано в материалах ЦБ.

Спустя три года динамика ВВП замедлится и уйдет от траектории сбалансированного роста (добавив лишь 2 процента в год).

В средне- и долгосрочной перспективе это приведет к потерям в темпах роста ВВП.

«Как следствие, изначально заявленная мотивация смягчения ДКП – стимулирование экономического роста – в действительности оборачивается потерями ВВП в длительной перспективе», – заключили эксперты.