Инфляционное давление в экономике и связанная с ним строгая денежно-кредитная политика влияют на выбор инвестиционных активов. Основной рекомендацией является широкая диверсификация, указано в инвестиционной стратегии «ВТБ Мои Инвестиции» на IV квартал 2024 года.

«Фонды денежного рынка и качественные облигации с плавающим купонным доходом закрепились в портфелях инвесторов и, по нашим прогнозам, будут наиболее привлекательны не только в этом квартале, но и минимум несколько месяцев следующего года. В частности, ужесточение ДКП приводит к росту доходностей по ОФЗ-флоутерам – в них можно пережидать «монетарную зиму». Кроме того, выше 23-24 % поднялись доходности по корпоративным одно- и двухлетним облигациям компаний кредитной группы А», – сказал инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Корнилов.

Среди других активов с положительной динамикой:

- Российские акции нефтегазового сектора, ИТ, финансового и потребительского секторов. Приоритет отдается компаниям с низким уровнем задолженности и положительной чистой денежной позицией;

- Замещающие облигации и облигации в юанях с доходностью свыше 10 % годовых. В III квартале их доходности выросли до 9-11 % годовых;

- Суверенные замещающие облигации после размещения в декабре с возможным увеличением предложения на сумму до 2-3 млрд долларов.

Ключевые макроэкономические показатели в стратегии:

- ключевая ставка – 21 % на конец 2024 г;

- ВВП +3,6% г/г в 2024 г;

- средняя цена нефти Urals ≈ 70 долл./барр. в 2024 г;

- золото – 2800 долл./унц. на конец 2024 г;

- курс доллара к рублю: 95,2 руб. (на конец 2024 г);

- курс юаня к рублю: 13,6 руб. (на конец 2024 г);

- инфляция ≈ 7,7% г/г на конец 2024 г.

«Российский рынок акций будет находиться под давлением высокой ключевой ставки, ожидаемая нами совокупная доходность Индекса Мосбиржи в базовом сценарии на горизонте года – 16,1 %. Справедливое значение Индекса Мосбиржи – чуть ниже 3000 пунктов. Перспективы роста рынка в значительной степени зависят от изменения геополитической ситуации и перехода Банка России к циклу снижения ключевой ставки. В позитивном сценарии есть шансы для роста Индекса Мосбиржи выше 4000 пунктов – это обеспечит более 50 % совокупной доходности инвесторам в российские акции. Однако вероятность такого сценария, на наш взгляд, сейчас не превышает 15 %», – отметил инвестиционный стратег Станислав Клещев.

Дивидендная доходность российского рынка акций на ближайшие 12 месяцев составит около 10 %, что ниже депозитных ставок и доходности фондов денежного рынка.