Яндекс.Метрика
  • Игорь Федоров

Низкая инфляция выгодна всем: населению, предприятиям и банкам

Заместитель директора департамента денежно-кредитной политики Банка России Александр Полонский рассказал "Петербургскому дневнику" о влиянии Центрального банка РФ на экономику России и объяснил, почему инфляция в стране должна быть 4%.

Заместитель директора департамента денежно-кредитной политики Банка России Александр Полонский рассказал "Петербургскому дневнику" о влиянии Центрального банка РФ на экономику России и объяснил, почему инфляция в стране должна быть 4%.

Как нынешняя денежно-кредитная политика Банка России влияет на уровень жизни населения?

Начну с того, что денежно-кредитная политика является частью экономической политики государства и имеет общую с ней цель – повышение благосостояния граждан. Какова в этом роль Центрального банка? Прежде всего мы стараемся обеспечить ценовую стабильность, применяя режим таргетирования инфляции, то есть устанавливаем цель по инфляции – 4% – и создаем условия для того, чтобы фактическая инфляция была вблизи этого значения.

Низкая инфляция выгодна и населению, и предприятиям, и банкам. Граждане имеют возможность сохранить свои сбережения от обесценения и планировать крупные покупки. Бизнес может планировать инвестиции, потому что он будет знать, что выручка после реализации проекта покроет его расходы. Банкам низкая инфляция позволяет предоставлять денежные средства по более низким ставкам и увеличивать сроки кредитования предприятий и населения.

В чем же тогда преимущества 4%? Почему выбран именно этот ориентир по инфляции?

В развитых странах центральные банки устанавливают целевой уровень инфляции, равный примерно 2% в год.

Но мы учитывали особенности отечественной экономики, такие как недостаточно развитые финансовые рынки, невысокий уровень конкуренции в ряде секторов. Это приводит к тому, что цены, которые в условиях развитой конкуренции могли бы расти медленнее, в наших условиях растут быстрее.

Кроме того, в состав потребительской корзины населения, на основе стоимости которой рассчитывается инфляция, входят товары и услуги с высокой амплитудой колебаний в течение года, прежде всего речь идет о сельскохозяйственной продукции – овощах и фруктах.

Перечисленные факторы требуют определенного запаса – еще примерно 2 процентных пункта. Так и получилось 4%. Тут нет, как говорится, аптекарской точности, но опыт показывает, что многие страны с формирующимися рынками, к которым относится и наша страна, придерживаются инфляции примерно в этом же диапазоне.

А как же внешние факторы? Как на уровень инфляции влияют, например, цены на нефть?

Непосредственно на уровень цен на потребительском рынке влияют цены на импортные товары и услуги. Они в свою очередь зависят от изменения курса рубля, на который влияют цены на нефть. Упрощенно говоря, если цена на нефть повышается, экспортная валютная выручка, поступающая в страну, увеличивается, курс рубля растет, соответственно, импорт становится доступнее.

Но мы замечаем, что, во-первых, в последнее время валютный курс не так жестко связан с движением нефтяных цен, как раньше. Во-вторых, у нас активно развивается импортозамещение, когда в ряде отраслей вместо импортных товаров выпускаются аналогичные отечественные, и, соответственно, доля импорта уменьшается. Это приводит к тому, что зависимость цен на потребительские товары от внешних факторов постепенно снижается.

Один из инструментов денежно-кредитной политики Банка России – ключевая ставка. Как ее изменение отражается на кредитной политике коммерческих банков?

Ключевая ставка определяет цену денежных ресурсов для самих банков. При этом ее изменение приводит к изменению ставок на денежном рынке, а затем банки транслируют это изменение на ставки по кредитам и депозитам. Здесь прослеживается четкая закономерность: когда мы снижаем нашу ключевую ставку, то вслед за ней снижаются ставки по кредитам и для граждан, и для предприятий.

То есть гражданам стоит принимать решения, брать кредит или нет, ориентируясь на ключевую ставку?

Начнем с того, что каждая семья должна сама планировать свои расходы, исходя из динамики своих доходов. Прежде всего, если мы берем кредит в банке, мы должны платить по нему проценты. Важно, чтобы уплата процентов и погашение основного долга не "съедали" большую часть доходов заемщика. Обычно стараются, чтобы эта суммарная величина – обслуживание долга плюс его погашение – была по крайней мере меньше половины дохода семьи, чтобы не пришлось, как говорится, работать только на выплаты по кредиту. Надо также учитывать устойчивость источников получения своих доходов, за счет которых планируется погашение кредита. Мы видим, что сейчас, в условиях, когда возобновился рост экономики, население в том числе за счет кредитов начинает совершать те покупки, которые откладывались в условиях кризиса.

Что касается ипотеки, то она востребована более состоятельными гражданами, которые могут себе позволить взять кредит на длительный срок. Ставка по ипотечным кредитам, как правило, наиболее низкая по сравнению с другими кредитами, поскольку в качестве обеспечения банки могут использовать покупаемую в кредит квартиру или дом.

Есть данные, что ставки по ипотечным кредитам в Северо-Западном федеральном округе снизились с января по октябрь 2017 г. с 11,8 до 10,1%, а по Санкт-Петербургу – с 11,7 до 10,3%. Поэтому ставки, конечно, снижаются вслед за ключевой, но еще раз призываю тех, кто думает о кредитах, решать вопросы, исходя из реальных возможностей обслуживания своего долга.

Александр Эдуардович, ваш прогноз: что будет с инфляцией до конца 2018 г.?

Сейчас у нас инфляция составляет 2,5% годовых, но она сформировалась на уровне более низком, чем наш целевой ориентир 4%, за счет действия временных факторов. Во многом это связано с высоким урожаем сельскохозяйственных культур и некоторыми другими факторами.

По нашим оценкам, их влияние закончится примерно в течение нескольких ближайших кварталов, и к концу 2018 г. инфляция может вернуться к своему целевому ориентиру – 4%.

Закрыть